Управління інвестиційним портфелем інституційних інвесторів

Abstract

Дослідження спрямоване на удосконалення теоретико-методичного підходу та розробка практичних рекомендацій щодо формування інвестиційного портфеля інституційних інвесторів. Визначено сутність поняття «інвестиційний портфель», що є сукупністю інвестиційних інструментів, сформованих інвестором, який прагне реалізувати визначені ним інвестиційні цілі. Систематизовано етапи формування та управління інвестиційним портфелем: обґрунтування інвестиційної політики, аналіз та оцінка інвестиційних інструментів, формування диверсифікованого портфеля, перегляд портфеля, вимірювання та оцінка ефективності портфеля. Визначено, що інституційні інвестор – фінансові установи, які здійснюють операції з фінансовими активами в інтересах третіх осіб за власний рахунок чи за рахунок цих осіб. Основними принципами діяльності інституційних інвесторів можна вважати підтримку достатнього рівня ліквідністі, диверсифікацію портфеля та інших активів, високу якість інвестицій, прозорість, стабільність фінансування, необхідність своєчасного виконання власних зобов’язань. У результаті аналізу діяльності інституційних інвесторів визначено, що через кризові періоди, інвестори збільшують частку інвестицій у активи з фіксованим доходом, а також планують збільшити обсяг інвестицій у «зелені» облігації. Енергетика, охорона здоров’я, інформаційні технології та фінанси за думкою інвесторів мають випереджати ринкові показники. Неоднозначної оцінки з боку інституційних інвесторів набуває криптовалюта з огляду на її нестабільність. Обґрунтовано необхідність аналізу фінансово-економічного стану компаній, акції яких розглядаються в якості активів. За результатами порівняльного аналізу визначено компанії, що найбільш ефективні для інвестування, а саме: Apple та Netflix, усі досліджені компанії енергетичного сектору, акції компаній Merc & Co, Johnson&Johnson та Novartis AG сектору охорони здоров’я та JP Morgan Chase & Co, Blackstone та Mitsubishi UFJ Financial Group фінансової галузі. Враховуючи основні тенденції діяльності інституційних інвесторів на фондовому ринку та аналіз економічної діяльності компаній, сформовано два інвестиційних портфеля (з криптовалютою та без), що включають «зелені» облігації ETF фондів та акції. Визначено, що портфель з S&P Bitcoin Index не приносить суттєво більшої дохідності. Обґрунтовано такі напрямки удосконалення управління інвестиційним портфелем: диверсифікація портфеля за класами активів, у випадку інституційних інвесторів більша частка за активами з фіксованим доходом; аналізувати не лише фінансовий стан компанії, а і середовище, в якому вона функціонує; переглядати та змінювати структуру портфеля відносно змін ринкових умов; дотримання плану розподілу активів; перевага активному методу управління портфелем; збільшувати обсяги ESG-інвестування. Враховуючи суттєвий вплив поведінкового фактору на вартість криптовалюти, наразі не рекомендується інвестувати у Bitcoin: це пов'язано з потенціалом росту криптовалюти, Bitcoin не демонструє високі темпи зростання як, наприклад, Ethereum та Cardano. Introduction. Institutional investors are the driving force behind the global financial market. By making capital investments in financial market instruments, institutional investors ensure not only their safety but also their value growth. This can be achieved through effective investment portfolio management. Purpose. The research is aimed at improving the theoretical and methodological approach and developing practical recommendations for the formation of an investment portfolio of institutional investors. Results. It is defined the essence of the concept of "investment portfolio", which is a set of investment instruments formed by an investor who seeks to realize the investment goals set by him. Five stages of investment portfolio formation are formed: establishment of investment policy, analysis and evaluation of investment instruments, formation of a diversified portfolio, portfolio review, measurement and evaluation of portfolio performance. It is determined that institutional investors are financial institutions that carry out transactions with financial assets in the interests of third parties at their own expense or at the expense of these parties. The main principles of institutional investors' activities are sufficient liquidity, diversification of the portfolio and other assets, high quality of investments, transparency, stability of financing, and the need to fulfill their own obligations. The analysis of institutional investors' activities shows that due to the crisis, investors are increasing their investments in fixed income assets and plan to increase their investments in green bonds. Energy, healthcare, information technology, and finance are expected to outperform the market, according to investors. Cryptocurrencies are ambiguously assessed by institutional investors due to their instability. It is proved that there is a need to analyze the financial and economic status of companies whose shares are considered as assets. Based on the results of the comparative analysis, the companies that are most effective for investment are identified, namely: Apple and Netflix, all the companies in the energy sector, shares of Merc & Co, Johnson & Johnson and Novartis AG in the healthcare sector, and JP Morgan Chase & Co, Blackstone and Mitsubishi UFJ Financial Group in the financial sector. Taking into account the main trends in the activities of institutional investors in the stock market and the analysis of the economic activities of companies, two investment portfolios (with and without cryptocurrency) were formed, including green bonds of ETF funds and stocks. It is determined that the portfolio with the S&P Bitcoin Index does not generate significantly higher returns. Conclusions. As a result, the following areas for improving investment portfolio management are suggested: diversification of the portfolio by asset classes, with a larger share of fixed income assets in the case of institutional investors; analyzing not only the financial condition of a company but also the environment in which it operates; reviewing and changing the portfolio structure in relation to changes in market conditions; adherence to the asset allocation plan; preference for an active method of portfolio management; and increasing the volume of ESG investment. Considering the significant influence of the behavioral factor on the value of cryptocurrencies, it is currently not recommended to invest in Bitcoin: this is due to the growth potential of the cryptocurrency, Bitcoin does not demonstrate high growth rates like, for example, Ethereum and Cardano.