Інфляційне таргетування нбу та напрями його вдосконалення в Україні

Abstract

Кваліфікаційна робота присвячена дослідженню дієвості основних інструментів інфляційного таргетування в Україні. В роботі було проаналізовано теоретичні засади антиінфляційної політики, проаналізовано динаміку темпів інфляції в Україні. Виявлено основні передумови застосування політики інфляційного таргетування НБУ. Виявлено дієвість застосування даної політики, а також основні інструменти, які застосовуються НБУ в рамках програми інфляційного таргетування. Розглянуто теоретично-методологічні аспекти використання інфляційного таргетування центральними банками. Також була побудована кореляційно-регресійна модель впливу інструментів інфляційного таргетування на інфляцію в Україні. Крім того, виявлено основні зміни в інфляційному таргетуванні НБУ після початку повномасштабного вторгнення РФ. Доведено, що інфляція в Україні має скоріше руйнівний характер для національної економіки, аніж конструктивний, оскільки знецінення національної валюти спричиняє падіння реальних доходів населення, зниження можливостей виробляти більше товарів та послуг, перехід працівників до інших сфер, де ціни зростають більш стрімко, а також до зниження довіри населення до національної валюти. На темп інфляції найбільший вплив здійснює темп девальвації гривні відносно долара США, а також суттєво впливає рівень середньорічної облікової ставки НБУ. Майже не здійснює впливу сальдо (купівля-продаж) валютних інтервенцій НБУ. Це свідчить про те, що класичні заходи щодо інфляційного таргетування не здійснюють належного впливу на темп інфляції в Україні. Для більш ефективного інфляційного таргетування також потрібно підключати заходи щодо регулювання валютного курсу, що дасть додаткової стабільності інфляційним тенденціям в Україні, та більшої дієвості інфляційному таргетуванню. The qualification work is dedicated to the study of the effectiveness of the main inflation targeting tools in Ukraine. The paper analyzed the theoretical foundations of anti-inflationary policy, analyzed the dynamics of inflation rates in Ukraine. The main prerequisites for applying the inflation targeting policy of the NBU have been identified. The effectiveness of the application of this policy, as well as the main tools used by the NBU as part of the inflation targeting program, have been revealed. Theoretical and methodological aspects of the use of inflation targeting by central banks are considered. A correlation-regression model of the impact of inflation targeting tools on inflation in Ukraine was also built. In addition, the main changes in the inflation targeting of the NBU after the beginning of the full-scale invasion of the Russian Federation were revealed. It has been proven that inflation in Ukraine has a destructive nature for the national economy rather than a constructive one, since the devaluation of the national currency causes a drop in the real income of the population, a decrease in the ability to produce more goods and services, the transfer of workers to other areas where prices rise more rapidly, as well as to decrease in public confidence in the national currency. The pace of devaluation of the hryvnia relative to the US dollar has the greatest influence on the rate of inflation, as well as the level of the average annual discount rate of the NBU. The balance (buying and selling) of currency interventions by the NBU has almost no effect. This shows that classic inflation targeting measures do not have the proper influence on the rate of inflation in Ukraine. For more effective inflation targeting, it is also necessary to include measures to regulate the exchange rate, which will provide additional stability to inflationary trends in Ukraine, and greater effectiveness of inflation targeting.